Thursday, 29 February 2024

เกมและสันทนาการ Properties กล่าวถึงการปรับปรุงสภาพแวดล้อมสำหรับ M&A ใน REIT ของเกม

12 Jan 2024
42

Properties

ผู้บริหารของ GLPI อ้างถึงสภาพแวดล้อมที่ปรับปรุง

ผู้บริหารของ GLPI อ้างถึงสภาพแวดล้อมที่แก้ไข Properties สำหรับในการควบรวมและการเข้าซื้อธุรกิจการค้า มองโลกในแง่ดีว่าธุระกรรมข้อตกลงอาจมีความสำคัญมากขึ้นในปีนี้สำหรับบริษัทเงินทุนหลักทรัพย์การลงทุนในอสังหาริมทรัพย์สำหรับเกม Barry Jonas นักวิเคราะห์ของ Truist Securities ได้ส่งบันทึกถึงนักลงทุนตามการโทรที่จัดขึ้นในวันอังคารกับ Peter Carlino ประธานและซีอีโอของ GLPI และรองประธานอาวุโสและซีอีโอ Matthew Demchyk

“พวกเราเห็นในเชิงบวกกับทางการซื้อขายที่เห็นได้มากขึ้นของ GLPI และรู้สึกว่าความยืดหยุ่นในงบดุลจะพิสูจน์ได้เปรียบอย่างมากนอกจากความสามารถสำหรับการปรับแต่งสภาพแวดล้อมอัตราค่าดอกเบี้ย” Jonas เขียน“พวกเรายังคงประกาศความปลอดภัยสัมพัทธ์ของ GLPI และ REIT สำหรับเล่นเกมและยืนยันการซื้อซ้ำ”

จากข้อมูลของ Jonas ฝ่ายบริหาร “เห็นในเชิงบวกมากต่อแนวโน้มสำหรับปี 2024” โดยสังเกตว่าการสนทนากับผู้ประกอบธุรกิจในช่วงหกถึง 12 เดือนที่ผ่านมาเป็น “พัฒนาเป็นแถวทางของข้อตกลงที่มีความสามารถที่แข็งแกร่ง”สภาพแวดล้อมอัตราที่แก้ไขของ GLPI นั้นเป็นไปในเชิงบวก แม้ว่าจะยังคงมุ่งเน้นไปที่การมีระบบระเบียบวินัยและเลือกดีลที่มีสเปรดที่น่าสนใจ “เป้าหมายเลเวอเรจของ GLPI ยังคงอยู่ที่ 5-5.5x และงบดุลอยู่ในตำแหน่งที่ไม่เหมือนใครเพื่ออนุญาตให้จัดหาทุนหนี้มากกว่าส่วนของผู้ถือหุ้นตามโอกาสเมื่อมีประโยชน์ ในขณะที่ยังคงรักษาอัตราส่วนความครอบคลุมหนี้สิน/EBITDA ที่แข็งแรง” Jonas เขียน

ฝ่ายบริหารตั้งข้อสังเกตว่าการกระจายระหว่างธนาคารแบบดั้งเดิมและการจัดหาเงินทุนของ REIT น่าจะยังคงดีสำหรับ REIT สำหรับเกม ถึงแม้ข้อ จำกัด ของธนาคารในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาจะขับเคลื่อนด้วยความเสี่ยงและการควบคุมมากกว่าทุนเงินทุนอย่างเคร่งยิ่งกว่านั้น เครดิตเอกชนยังเติบโตขึ้นในฐานะคู่สัญญาที่มีประสิทธิภาพสำหรับผู้ประกอบการที่ต้องการเพิ่มสภาพคล่อง แม้ว่า GLPI จะสังเกตว่าผลตอบแทนที่ต้องทำให้สเปรดนั้นห้ามมากขึ้นสำหรับยานพาหนะกลุ่มนี้เมื่อเทียบกับการจัดหาเงินทุน REIT สำหรับเกม Jonas กล่าว.

“ฝ่ายบริหารย้ำว่าสุดท้ายความชมรมและประสบการณ์ที่แข็งแกร่งของ GLPI เป็นตัวไม่เหมือนกันหลักที่ขับเคลื่อนการเข้าถึงและความสามารถสำหรับการปิดข้อตกลง” ตามที่ผู้บริหาร GLPI กล่าวว่าไม่เป็นผลไม้ที่ห้อยต่ำหลงเหลืออยู่ในตลาดเกมในประเทศอย่างไรก็ตาม “โอกาสสำหรับเพื่อการทำข้อตกลงที่สำคัญ” ยังคงอยู่ในอนาคตอันใกล้ฝ่ายบริหารเน้นการทำธุรกรรมที่มีแรงลากใจด้านภาษีในฐานะตัวขับเคลื่อนหลักของข้อตกลง และเป็นสาขาที่มีความเชี่ยวชาญสำหรับ GLPI

 

พวกเขาอ้างถึงข้อตกลง Hard Rock Rockford เป็นตัวอย่างของการทำธุรกรรม

 

ที่ประสบความสำเร็จพร้อมสิทธิประโยชน์ทางภาษีอย่างมากสำหรับผู้เช่า ซึ่ง GLPI ให้ความสะดวก สำหรับลาสเวกัส GLPI ได้กล่าวถึงการพัฒนาคาสิโน Tropicana ที่กว้างขึ้น ซึ่งแผนการสนามเบสบอลของ A มูลค่า 1.5 พันล้านดอลลาร์ ยังคงเดินต่อไปโดยมีการประกาศเพิ่มโดยไม่มีเนื้อหานักลงทุนกล่าวว่าฝ่ายบริหารจะไม่โต้เถียงการขายอสังหาริมทรัพย์ โดยสมมติว่าเจ้าของใหม่มีคุณสมบัติและตั้งใจที่จะเพิ่มมูลค่าของสถานที่ให้สูงสุด

“พวกเราคิดว่าฝ่ายบริหารเปิดให้มีส่วนร่วมในอสังหาริมทรัพย์ถาวรของ Bally ในชิคาโก แม้ว่า GLPI จะไม่ทำภาระติดพันอะไรก็ตามและต้องการความปลอดภัยและเศรษฐวิทยาที่ดีเพื่อมีส่วนร่วมในข้อตกลงใดๆ” โจนาสกล่าว“GLPI กล่าวว่ายังคงสนใจที่จะซื้อทรัพย์สินลินคอล์นของ Bally (ซึ่งยังคงมีตัวเลือกการเรียกใช้) แม้ว่าจะยังคงอยู่ภายใต้ความยินยอมของผู้ให้กู้ของ Bally”

ฝ่ายบริหารบอกโจนาสว่าแผนการเติบโตสี่แผนการของ Penn Entertainment ได้แก่ Aurora และ Joliet ในอิลลินอยส์ M Resort ในลาสเวกัส และฮอลลีวูดโคลัมบัสในโอไฮโอ กำลังก้าวไปด้านหน้า แม้ว่าจะมีลักษณะท่าทางที่จะใช้เงินสดของเพนน์ก่อน ก่อนที่จะดึงเครดิตทุน 575 ล้านดอลลาร์ของ GLPIมันบางทีอาจจะใช้คล้ายกับการสั่งซื้อกลับที่ใกล้จะเสร็จสิ้นมากขึ้น

“เมื่อถูคำกล่าวมฝ่ายบริหารตั้งข้อคิดเห็นว่าจะเปิดให้ปรับเปลี่ยนโครงสร้างสัญญาเช่าเพนน์เดิมเพื่อขจัดความผันแปรของค่าเช่า แม้ว่าจะไม่มีอะไรจะใกล้เข้ามา” โจนาส เขียน GLPI ยังคงสำรวจโอกาสระหว่างชาติอย่างตลอด แม้ว่าจะยังคงเห็นความท้าทายสำหรับการรั่วไหลของภาษีกับทรัพย์สินของแคนาดาเมื่อเทียบกับในประเทศ Jonas กล่าวสำหรับเพื่อการที่ไม่ใช่การเล่นเกม เพียงไม่กี่อุตสาหกรรมที่สามารถจำลองความปลอดภัยและความเสถียรของรายได้จากการเล่นเกม แต่ว่า GLPI จะประเมินข้อตกลงอะไรก็ตามตามข้อดีและพื้นฐานของตน

“ฝ่ายบริหารตั้งข้อคิดเห็นว่าเงินของชนเผ่าเป็นตลาดที่ยังไม่ได้ใช้ประโยชน์อย่างมีความนัยสำคัญ แม้ว่าจะต้องมีกรอบการทำงานสำหรับเพื่อการลงทุนอย่างปลอดภัยและปลอดภัย” โจนัสกล่าว“ฝ่ายบริหารตั้งข้อคิดเห็นว่าความสนใจสำหรับเพื่อการแสวงหาทรัพย์สินลาสเวกัสสตริปจะขึ้นอยู่กับคุณภาพของผู้เช่าที่มีความสามารถและพื้นฐานการเช่านอกจากคุณลักษณะอสังหาริมทรัพย์”

ฝ่ายบริหารเห็นในเชิงบวกกับการย้ายของ Casino Queen (เดิมฮอลลีวูดคาสิโน) ไปยังที่ดินในแบตันรูช โดยการลงทุน 77 ล้านดอลลาร์สร้างผลตอบแทน 8.25%เบลล์ที่แบตันรูจพึ่งโอนจากสัญญาเช่าซีซาร์ไปยังผู้ปกครองของ Casino Queen (CQ Holdings) และ GLPI บางทีอาจสนับสนุนการย้ายจากเรือแม่น้ำตอนนี้ไปยังคาสิโนริมบก โจนาสกล่าว ฝ่ายบริหารกล่าวว่าอสังหาริมทรัพย์ Rockford 815 Entertainment นั้นเร็วกว่างบประมาณและคงจะเริ่มถอนเงินทุนที่เหลืออีก 110 ล้านดอลลาร์จาก GLPI 150 ล้านดอลลาร์ (ที่ให้ผลตอบแทน 10%) ภายหลังที่รายได้จากที่ดินจำนวน 100 ล้านดอลลาร์ถูกลงทุนในการเปลี่ยนแปลงวันที่จัดส่งโดยประมาณสำหรับอสังหาริมทรัพย์คือกันยายน ถึงแม้ฝ่ายบริหารจะไม่แบ่งปันไทม์ไลน์โดยประมาณสำหรับการขายคืนที่บางทีอาจเกิดขึ้น Jonas กล่าว